金融配资APP下载 跨境并购案例频现A股市场
◎记者唐燕飞
爱美客国际拟收购韩国公司85%股权，欧圣电气拟收购德国清洁设备制造公司100%股权……在“并购六条”的强力支持下，跨境并购案例陆续出现。截至6月18日，今年以来有78家A股公司首次披露了共计85起跨境并购项目。
“A股公司跨境并购在政策支持、产业升级和全球化战略驱动下呈现三大特点：一是以技术获取为核心驱动力，整合行业研发资源，尤其在人工智能、生物医药等领域；二是进行资源与市场全球化布局；三是创新型工具运用，企业通过跨境换股、定向可转债等工具降低融资成本。”国信证券策略首席分析师王开表示。
并购助力跨越式发展
自2024年9月24日“并购六条”发布后，A股公司产业整合与资产收购的多样化需求得到充分激发。今年5月，修改后的《上市公司重大资产重组管理办法》正式发布，监管部门针对并购重组项目的难点痛点进行针对性的改善，推动上市公司并购重组市场改革进一步深化。
据国信证券统计，电子、汽车、有色金属行业年内各披露了10项跨境并购项目，在所有行业中排名并列第一。民营企业成为跨境并购的主力军，共发起了64起跨境并购，占比高达75%。
5月30日，至正股份披露《重大资产置换、发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书（草案）（修订稿）》，拟收购先进封装材料国际有限公司99.97%股权，置出至正股份全资子公司上海至正新材料有限公司100%股权，并募集配套资金。标的公司系全球前五的半导体引线框架供应商。“引线框架为芯片的重要载体。国内高端封装材料和国外厂商相比产能相对较小。通过本次交易，至正股份有望补足境内半导体材料的短板。”一名业内人士表示。
深化技术储备，也是科技企业开展并购的出发点之一。6月14日，东山精密公告称，全资子公司香港超毅拟收购索尔思光电100%股份，以及公司认购其可转债，合计投资不超过59.35亿元。3月7日，欧圣电气发布公告称，公司计划收购一家德国清洁设备制造商100%股权，交易金额不超过1750万欧元。
“新兴产业是典型的硬科技产业，具有研发投入大、回报周期长、技术壁垒高等特点。在此背景下，中国企业通过跨境并购整合全球优质资产，可加速技术突破，通过并购成熟企业快速切入高端市场，提升产业链话语权。”上述人士认为，并购重组已成为推动新兴产业跨越式发展、优化产业格局的关键路径。
产业逻辑成为主导并购的核心驱动力
从并购目的看，A股上市公司跨境并购包括完善全球供应链、吸纳稀缺的技术、快速切入新的市场等。业内认为，在政策支持下，具备资金实力和战略眼光的中国企业正迎来收购海外优质资产的窗口期。
6月6日，佳禾智能公告，全资子公司佳禾国际拟收购Carol Shirley Beyer等持有的BD KG的全部有限合伙权益。佳禾国际拟以现金方式支付对价，各方达成一致的初步收购价款为1.22亿欧元。本次横跨专业制造与终端消费市场的联姻，折射出佳禾智能国际化拓展的意图。
5月27日，科博达发布关于全资子公司拟以942.56万欧元收购捷克IMI公司100%股权的公告。捷克IMI公司业务涵盖汽车和工业领域，其合作客户大多为知名汽车零部件供应商。科博达还特别提到：“为确保科博达自有业务在导入期间持续产生收入，捷克IMI公司将在交割后阶段性为IMI集团提供代工服务。”
5月22日晚间，丽珠集团公告，其境外全资子公司拟以15.87亿元人民币收购越南上市公司ImexpharmCorporation（IMP）64.81%股权，成为其控股股东。丽珠集团表示：“此次收购战略意义主要是加强创新研发和全球布局协同发展，对于丽珠拓展海外市场、尤其是东南亚市场具有重要的战略价值，也有助于优化公司资金配置效率。”
在A股上市公司加速全球化布局的背景下，跨境并购正成为企业抢占全球产业价值链高端的战略路径。中国政法大学商学院资本金融系教授胡继晔认为，跨境并购有助于上市公司快速切入新的市场，直接获取目标公司现有客户网络与市场份额。同时，并购潜在竞争对手可减少行业竞争压力，尤其适用于战略防御性布局。“为了提升跨境并购的成功率，企业及中介机构需要系统性评估目标企业资产质量、文化兼容性及行业风险。”他说。
尽管跨境并购持续活跃，但交易过程中也伴随着复杂的挑战。
例如，1月10日晚间，美利信公告称，公司决定终止重大资产重组，主要是交易各方未就补充事宜达成一致意见。重组草案显示，美利信此前计划通过全资子公司美利信科技国际有限公司在卢森堡设立特殊目的公司，以现金方式购买德国公司97%股权、波兰公司100%股权。
深圳一名投行人士表示，在跨境并购项目中，中介机构在核查交易标的和交易对手方的重大合同、合规记录时，会重点关注交易涉及审议是否符合内外部规定。此外，跨境并购后的整合还面临着不同国家之间文化差异、管理风格的冲突、法律与监管制度的差异等方面的挑战。中介机构会关注跨境并购整合措施的有效性、实现情况，以及各项整合措施的合法合规性。
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